全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民:綠色金融與金融綠色

文章來源:綠色金融參閱碳交易網2019-06-14 14:35

    當前我國生態文明理念下的綠色經濟和產業體系正在建立,綠色金融作為經濟轉型的重要抓手,在引導和撬動綠色投資上的作用日益顯現。由中國生物多樣性保護與綠色發展基金會指導支持的中華環保聯合會綠色金融專業委員會2019年度高峰論壇,于2019年6月8日在北京釣魚臺大酒店隆重舉行。論壇主題是“發展綠色金融,建設生態文明”,約200名來自經濟、金融、環保等相關部門的領導、專家、學者、企業界人士出席了此次高峰論壇。
全國社會保障基金理事會原副理事長、北京綠色金融協會名譽會長王忠民蒞臨本次論壇,并發表題為“綠色金融與金融綠色”的主旨演講。演講全文如下:
 
綠色金融與金融綠色
——“發展綠色金融建設生態文明”2019年高峰論壇演講
全國社會保障基金理事會原副理事長
北京綠色金融協會名譽會長  王忠民
2019年6月8日
全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民:綠色金融與金融綠色
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全國社會保障基金理事會原副理事長、北京綠色金融協會名譽會長王忠民發表演講
 
尊敬的顧秀蓮副委員長、馬培華副主席,各位領導、各位嘉賓:
        我跟大家分享的題目是綠色金融與金融綠色。第一個方面講的是綠色金融,后兩點講的是金融綠色。如果我們發現人類對綠色的認知在不斷深化,不僅是人與人之間的生存、發展、進步的關系需要平等、博愛才可以共同發展,而且人與自然也需要用平等、博愛的思想去構建一個綠色的生態體系,才可以彼此沒有傷害地共同成長,永遠是彼此共贏。如果我們再上升到更廣遠的地球等等這樣的角度,正如剛才趙平局長講的,我們就會不僅是和其他的,我們可以看得見、摸得著的生態體系當中的動植物去看,我們和化石,和歷史的久遠,和我們看不著的東西也是平等、博愛的生態體系的時候,這是我們過去思想認知不斷隨著人的進步認知的增強,而認知的深度和廣度體現出人類文明和知識的結晶。
       問題是怎么樣才能夠發揚光大,能夠滲透到一切行為和一切邏輯當中去?不僅是自然,每一個個人的,而且是法人的,是每一個企業的行為和邏輯的時候,這時候就和金融密切地結合在一起。我們今天做的事和已經做到的事,把金融所有的環節、所有的場景、所有的鏈條都和綠色連接起來,以促生綠色的價值就是金融的價值,綠色的目標就是金融的目標,綠色的未來就是金融的未來這樣一個邏輯體系,我們大概做了這兩方面的事情。
        第一點從債券的角度,我們知道今天如何衡量金融對綠色做了多少?我們一定看綠債在一個國民經濟債權當中占的比重多大。我們看到綠債確定這么長時間,綠債是在所有金融支持綠色當中最大的一個場景,但是它在全部債券當中依然非常微弱微小。我們在債券之外做一些其他的思考,比如ESG(環境、社會和公司治理),所有做私募股權投資的人在投資過程中,在風險投資和私募股權投資的時候,把環境、綠色作為一個盡調時候的基準,如果我盡調的這家企業法人沒有按照綠色、環境的要求去做,我就不選擇它,我就不投資它,它可以獲得社會資本估值、再估值和被投資的可能性被減低。誰在這方面做得好,我就傾向于投它,我就傾向于對它的資產進行再估值,ESG就成為全球私募股權投資的一個基準和一個盡調的基準邏輯線。
        如果有不同的社會資本當中投資,社會的資本,特別是國有資本,社會團體集中的,比如我所在社會保障基金會的資本在參與其中的時候,應該首先貫徹的是綠色標準。你投資的對象,你服務的對象一定是綠色標準,甚至我為了吸引其他的股權和其他的投資者,按照這個標準辦,我可以跟它分享這方面的信息,甚至可以分享這方面投資當中的利潤。比如國有資本做到私募股權基金的時候,我可以說把股權當中超額回報的部分讓渡給私人股權,只要這支基金投資的目標是按照綠色基準去投資的,我放棄超額回報給你,這樣就可以吸納更多的社會資本在一個私募股權里面,龐大的隊伍就可以讓整體投資綠色的比重大幅增強。
        如果再放大到二級市場當中,你把涉及市場當中通過市場融資,通過發展當中,說我們融資來的,我每年向全球公告投資資產負債表的時候,你說我拿出我盈利的百分之多少就做綠色當中的投資和回報,這個時候社會投資在其中的資本容量,可以看到資本容量越大,它投資就越多。我們在二級市場包括一級市場建立了一些標準,這個時候所謂的指數,所謂的編制的綠色金融指數就開始發揮作用。綠色金融指數如果成為一個投資標的,參與其中的投資者數量就越多,誰參與其中可以盈利的時候,一個指數就會成為一個金融產品,這個金融產品背后不僅弘揚了綠色價值,還在讓金融投資者圍繞它買進賣出時,可以獲得龐大的社會資本流入。
        我不僅從貨幣的流動性,從債券的市場應用,從股權早期的VC投資到后期PE投資,而且到二級市場指標體系和指數的構建都可以完成今天的綠色價值和金融價值雙維互動,一定會推動綠色的發展。今天所有的這種標準,所有的這種產業,所有的這種構建,甚至已經在三個維度當中展開了。第一,是從單一國家向全球在推進,誰的國家做得好,看別人怎么做的,我們去學習。第二,類似于我們今天的,各類這樣的協會,而且這些協會不是單一的綠色環境的和單一的金融,而是和綠色金融共建在一起的社會組織體去推動這樣的工作。第三,它在全球的任何一個金融環節當中的份額比重今天正在成為一個更高份額比重的價值追求,去看誰先達到,說明誰的金融和綠色之間結合得更好,走在了時代的前面,這才是進步的經濟體,才是發展的經濟體,而且是和諧綠色的經濟體。這些才只是我今天談的第一點——綠色金融。
        第二點首先講的是,所有金融東西如果附著于一個綠色的價值它會怎么發展?我們會找到,金融如果附著于綠色的價值,就會說讓每一個個人和每一個法人如果就像金融那樣,擁有這方面的產權,擁有這個產權收益率的回報,讓做任何綠色事情都像今天自己財富的支配,可以明確其產權,特別是明確這個產權代理收益獲取的話,就可以把綠色的價值和金融的價值高度融合在一起,這聽起來比較抽象。我描述一個金融的流程。如果我們今天做風險投資的時候,突然發現所有基于技術、綠色、科技這樣的一個商業模式,你的估值水平在我被投的公司當中可以占百分之多少的股權?如果人類從原來的實物股權一角度,突然之間感覺到知識產權才可以在這當中更多吻合技術、綠色、科技,就應該給它占企業戰略的比重大大的放開,這時候就不是5%、10%,有可能是51%,極有可能是99%,吸引資本投資,資本分享它未來的收益,而不是收益被資本掠奪走,這個時候首先是人類基于原來物權企業資產的價值構成,企業的資產負債表改變。基于綠色和知識產權現代資產負債表和資產平衡表,才呈現出初始階段還沒帶來收益階段,甚至它在初期投資的淺收益階段就可以龐大的社會資本進入其中,因為我未來的收益,我占企業權益比重大,我未來的權益比重可以獲益,這個時候才被估值。
        人類這個時候出現了兩個體系,第一個體系,如果社會的基礎研究、基礎科學需要的話,那就用龐大的社會資本和國有資本把高校和研究所支撐起來,因為那是未來的東西。但是這些技術未來的外溢價值很大,所以就把它放在企業里面。所以,它在企業里面的估值是在未來企業的占比權力比重當中體現出來。有趣的是,今天我們更需要看到的是這種估值,如果在私募股權里面,兩年估一次,一年估一次,一個季度估一次,占的比重能不能是動態的?即使是三分之一,如果未來證明你在企業貢獻當中占據重要的地位,我可以讓你的權益更多,甚至我們今天所有的IPO上市制度應該是基于這種綠色和未來收益的技術。如果能夠上市的話,它沒掙錢的時候就可以上市,但是它在上市當中占的份額要能足夠大,他未來才能帶來這方面的收益。當然,在并購的時候,我把這個問題全了解一番以后發現,綠色金融以后不僅讓所有權的邏輯,而今天讓它在金融權力當中讓綠色和未來成長的權利,體現在所有金融權利線性邏輯當中的每一個環節,他才能夠從沒有人類投資的時候引來人類投資,有了人類投資的時候不斷地估值增長,未來才可以表現為市值最大的公司,恰好是人類這方面的資本最大的集中體,但是這是對綠色和未來科技的貢獻最大的鏈接。這才是把金融的邏輯和綠色的邏輯有效地從過去的物有產權,變為技術和綠色產權當中有效的金融。
        我再講第三個方面。我們發現,如果我們今天在看龐大的綠色產業,從金融、財政或者其他的社會公共政策角度看,有時候目標是很清晰,動作也很堅定,但事后的結果是相反的。我們要支持新能源汽車,要支持新能源,比如風電或者太陽能的電力電能。結果突然發現,我們給予了龐大的金融支持、財政支策和社會支持,但是最后做出的結果是相反的,引起了一部分社會的套利行為,在這當中輕易地套利,而推動這方面產業沒有帶來人類的節能環保的綠色之花。問題是什么?問題在于我們今天要讓綠色和金融有機結合的時候,有一個結合的時序和社會政策邏輯的機制和終點的問題,我們現在要強調的是,如果這個時候的金融政策是綠色的,就應該在綠色的節點當中去。比如貼息,我現在說你做這件事情我就貼息,我只說做這件事情就可以把貼息拿了,便宜的錢拿到可以做其他的事情,可以作假。請注意,我們今天看我們貼息的制度中做了多少假,如果上市公司可以做這件事情的話,就給它快速上市的綠色通道,結果所有公司都說自己是綠色的,結果欺詐上市成為我們上市當中最大不平衡的現象。現在歸結起來,我們應該用龐大有效、堅定不移的社會金融政策,也包括財政和其他的產業和社會政策在節點當中,在企業有結果的時候,你是有競爭力的,你真正是做這樣的,我給你返息。返息一定是說,你下一步把你正確事情做好的時候,你就可以成長。這是我剛才描述的時候,讓沒掙錢的公司到二級市場當中去上市的時候,你一定要說你做了這件事情,如果信息公開披露說的是假話,未來我把你罰死,但是你真正做了這件事情,你已經可以在你做環保綠色的事情就可以融到資了。注意,在節點做事情當中可以規避社會不同主體尋租和套利,關鍵是我們所有社會金融政策就可以較大幅度支持真正做這方面的事情。講一個先例,華為當年并沒有用所有今天的金融政策,華為發展到今天都不是一家上市公司。但是,我們要給它的是,只要證明它是綠色、環保、科技這個取向的時候,才能用事后金融邏輯和稅收政策,去催生它,保證它,去發展它,因為你做的是把正確的事情放大、放長去做的。所以我跟大家分享的就是綠色金融也需要金融的綠色。
        最后,預祝本次論壇圓滿成功!謝謝各位!

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